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匯改的前因后果
2010-07-01
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  今天的匯率改革(以下簡稱匯改),一言以蔽之,去固定聯系匯率。

  筆者是匯改的堅定支持者。此事做晚了。已經錯過了最佳時機。不過,晚做總好過不做。

  國人可能并不明白固定聯系匯率的真實含義。所謂的固定聯系匯率制度,就是一種將本幣轉換為外幣兌換券的制度。中國的固定聯系匯率制度,就是將人民幣在特定時間中變成一種美元兌換券。而且,這是一種不完全自由兌換的兌換券。

  此制度的本質是,通過將本幣低估,并鎖定在特定匯率水平,形成本幣計價資產的溢價,從而吸引國際資本向中國流動。簡單一點說,就是通過讓渡一部分國家利益和國民福利,以吸引國際資本流入,從而增加投資、生產和就業。

  應該說,這是中國在特定發展時期采取的權宜性策略。事實上,這種策略,為中國贏得了寶貴的發展時間和發展空間。

  然而,凡事都有極限。過猶不及。

  聯系匯率制度帶來三大問題:

  第一,國有資產和國民福利大規模流失。

  第二,貨幣發行主權基本喪失。

  第三,國際貿易失衡。

  我們在享受聯系匯率好處的同時,沒有積極處理聯系匯率的弊端。特別是,沒有在最佳時機進行有效調整。以至于,聯系匯率的弊端已經尾大不掉了,慢慢形成下一輪經濟?;畝?。

  德國經濟學家西梅爾的著作《貨幣哲學》是值得中國管理層認真學習的。哲學的意義在于辯證地思考?;醣沂且恢趾飭科淥唐芳壑檔募鄹癯叨?。所謂匯改,就是改變尺子本身的長度。當然,你也可以改變被衡量物的長度。按照西梅爾的邏輯,所謂的匯率改革,本質上是一次資產價格的重置。中國人習慣地稱之為物價改革?;蛘?,也可以稱之為闖物價關。

  現在,讓我們來看看目前匯改可能出現的兩種結果:

  第一種結果是,我們將“低估值”的人民幣大幅度升值,從而降低中國資產的溢價。

  第二種結果是,我們迅速提高“低估值”中國資產的價格,從而降低中國資產的溢價。

  第一種結果是外國人希望看到的。

  第二種結果是地產發展商希望看到的。

  毋庸贅言,這都是非常糟糕的結果。

  西梅爾認為,貨幣問題如果試圖依靠貨幣手段來解決,必然是無解的。中國正在陷入這個誤區當中。解決貨幣問題的真正出路在于財政。

  按照西梅爾的邏輯,正確的做法是,通過降低資本收益率,提高勞動收益率,來平衡資產的溢價。從而間接提高人民幣估值。以穩定人民幣匯率。以穩定業已形成的以人民幣計價的資產價格。實現雙穩對于中國經濟結構調整具有極為重要的現實意義。

  筆者權且將此種方法導致的結果,稱之為第三種結果。

  從博弈論的角度看,第三種結果應該是一種最佳的結果。

  問題在于,降低資本收益率,提高勞動收益率,需要大規模財政轉移支付。這是一項非常巨大的系統工程。而且,由于涉及到利益分配格局的改變,幾乎相當于進行一次“社會主義改造”。這就需要政府拿出足夠的道德勇氣。當然,這也需要達成全民共識。

  這第三種結果更是中國調整經濟結構的關鍵之所在。

  政府要做的事情并不復雜。

  增加針對資本利得的稅賦;增加針對資產持有的稅賦;增加針對資產轉讓的稅賦。一句話,增加針對資本和資產的課稅。同時,建立全體國民無差別社會福利保障卡,提供國民無差別生活、醫療、教育的基本保障。

  除了上述制度性安排外,筆者還建議采取非常性措施:

  一,在二零一二年之前,全國興建三千個公民臨時庇護中心(可容納三百萬人)。

  二,在二零二零年之前,全國興建足以容納三億人口的廉租屋。

  如果,政府能夠落實上述建議,將會直接降低資本收益率,間接提高勞動收益率。從而,改善人民幣估值過低的現狀,穩定人民幣匯率。亦可以同時穩定資產價格。避免經濟劇烈波動。

  可能,很多人,其中包括管理層和學院派的經濟學家們,仍然無法理解資產價格與貨幣價格之間的關系。希望有關方面在認真閱讀《貨幣哲學》之后,去越南考察一下越南盾。當你觀察一種劇烈波動的貨幣,你就會發現資產價格與貨幣價格之間的關系。當然,你就比較容易理解財政轉移支付與資產價格之間的關系。你就容易理解通過財政手段解決貨幣問題的奧妙。

  中國建立聯系匯率制度不是一個錯誤。中國取消聯系匯率也不是一個錯誤。但是,將聯系匯率當成中國經濟問題形成的原因,一定是一個錯誤。我們可能被誤導了。我們可能本末倒置了。聯系匯率是一種穩定價格的機制,而決不是決定價格的依據。這一點非常重要。

  我很確定,有些人“住境”了。他們在西方經濟學邏輯中無法自拔?;蛐?,還有一些人也“住境”了,在特殊利益的陷阱中無法自拔??贍?,多數人是被誤導了。也可能,一部分人看明白了而不愿意改正。

  我還很確定,我的建議很難真正實行。在當代中國,針對資本和資產進行課稅,差不多是一件堪比登天的難事。那需要何等的膽識和魄力??!

  筆者最后再一次提醒管理層?;愀?,不是簡單的貨幣政策調整。這無疑是一次資產價格重置。也可以理解為闖價格關。就本質而言,這不可避免是一次劇烈的社會再分配。我們在一九八九年為闖價格關付出了高昂的代價。這一次,希望悲劇不要重演。


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  • To:[89樓] 評論人: 百科蔣:可我滿眼看見的都是基督徒在殺人在害人!

    (我從小在基督教堂院里長大,基督徒牧師教士那些丑惡我見得太多了?。?/div>
    2012/6/8 23:12:36
  • 佛教倡導愛己、基督教倡導愛人。
    2012/6/8 22:31:13
  • 管理層在經濟問題上太小心謹慎了,現在正在走的似乎是介于3條路之間的路。做的好可能妥善解決,做的不好可能造成更壞的影響。
    一方面管理層的決心不定,政策搖擺。一方面國際形勢復雜,有時候不得不把政治風險放到經濟風險之上。
    2010/8/12 12:33:55
  •   博主之本意自是希望政府多方兼顧,不要好心做壞事。
       “第一種結果是,我們將“低估值”的人民幣大幅度升值,從而降低中國資產的溢價。第二種結果是,我們迅速提高“低估值”中國資產的價格,從而降低中國資產的溢價。第一種結果是外國人希望看到的。第二種結果是地產發展商希望看到的。毋庸贅言,這都是非常糟糕的結果?!笨床歡┲髡庖歡撾鬧興災?,如能略加以解析,給出一兩個案例說明當為上。
    2010/7/15 19:15:41
  • 佛教、基督教和伊斯蘭教,其實一個東西,不同化身而已(凈空語)。很多人信什么都應該是沒錯的,但別迷信或信歪了或被人利用了。
    中國傳統文化也是一樣,只是別走旁門歪道,正道直行終會有成果。

    有人說:2012年以后,人類文明將會發生一次驚天動地的改變,具體來說,就是人們將會明白,科學和技術最前沿是在精神靈性區域,而并非物質的物理和化學。

    也許中醫能救人類,但至少能救自己,古有一個說法:不為良相,即為良醫。中醫不僅能醫病,還能醫世。但前提是要良醫,如何找呢?心、性、命、運、氣、色、相,應該是相生相應的。由此,相由心生,病由心生,命由心造,求醫不如求己,求己要相信自己,相信真心、正心、本心?!罷盼蟣盡泵淮?,實就不知道怎么樣了,呵呵。

    國家有難,真正的勇士、仁人、智者、達者,應該像盧老師、何老師、宋老師一樣,站出來振臂吶喊,喚醒鐵屋子里熟睡的人!
    2010/7/8 19:05:14
  • 真看不懂兄,非常敬佩你和AB落花流水兄的學識,可以說每帖必讀,受益匪淺,但我對金融是外行,希望真兄能為指點。
    2010/7/7 22:14:52
  • 1、在二零一二年之前,全國興建三千個公民臨時庇護中心(可容納三百萬人)。--為全國失業大軍的來臨準備?

    2、在二零二零年之前,全國興建足以容納三億人口的廉租屋。--為城市化后的盲流準備?

    請高人賜教!
    2010/7/7 16:50:07
  • 腐敗的根源大最初大都是一個正常人,他大都不是為了自己,更多的是子女,但錯了。子女最大的狀態如同衛星,是交換狀態,把握好才是真的培養他們。你把他當成軌道的質心球體的一部分,小心它引發能量自爆傷人傷己。
    2010/7/7 7:35:33
  • 80樓:
    【慕名而來啊. 果然深刻. 文章雖短, 韻味無窮.
    我不太懂經濟. 哪位兄弟幫忙解釋一下吧: "筆者還建議采取非常性措施....建三千個公民臨時庇護中心....建足以容納三億人口的廉租屋.....將會直接降低資本收益率,間接提高勞動收益率。從而,改善人民幣估值過低的現狀,穩定人民幣匯率。亦可以同時穩定資產價格。"
    這里面的推理過程是怎樣的? 什么是資本收益率, 勞動收益率,資產價格?】
    本文的名詞有幾個,應該都是大眾化的名詞,大概你早就悟透了。
    不過,為了尊敬,重復一下,資產價格,就是和流通貨幣和基礎貨幣(一般性外貿通用(公認有貿易價值的普世普通商品)商業品種流通在國內時牽動的貨幣)對稱的大資產因為占有沖動而出現擔起經濟另一個“支柱”(加引號)的現象,明顯的就是囤積性物品和房屋,和貿易不相干的資產。除此之外,應該順字面意思理解足夠了。
    投入產出有規模,利潤是規模的差值,這些基本的把握好、區分好,不被迷惑就可以了。注意,以上是個人理解,個人并沒有查很多書,也是自己設問自己積累解答后的總結。
    2010/7/7 7:29:11
  • 社會化是人們的期盼,它就是說需要響應馬克思的生產資料化(共有或生產資料化或無法深炒或分配為主配合流動性而補貼為輔,這些都是一個層面的意思),毫無疑問,為了籌集糧餉,在百年以前當局動用了深挖炒作(炒出通脹拿走實物),人們期盼這種反向的倒退能改善。
    房屋相對于人們追求科學探索和實驗(更多的交換和競爭和沖擊應該在實驗室物品范疇,而不在沒有實驗意義的大資產房屋上),只能被社會化,被軌道到生產資料上。
    過去前三十年,的確是超這個方向努力的,人們對這個抱有很大的寬容心和耐心。只是卻把斤斤計較當成了時代主脈搏,思想的流動和實驗室的創新由于沒有自信地(大資產生產資料化,社會化,非通脹可炒化之后)開放實驗室競爭,尤其是自由的思想競爭,理想、交換自由競爭(本身剛建國,資本主義精英政治決定的大國導向出很多不承認也是原因之一)。被一些地方官員的數字化吹噓利用了當時后勁十足的想象力。文化的經驗,物理化解釋,和實事求是分不開,有的官員去反映實際真實情況,這是事實求是,可是文化的包容在一兩個官員身上體現不出來,被否定了??杉?,文化和實事求是應該同時具備。如同吳謝岡博主的“自由表達和真理”不是一個套子。這的確是經過修養生息后得到的一筆無形的財富??墑悄殼昂孟窕姑揮械玫餃繞?。
    很多人把具體問題和真理不敢結合。你說別人不對的時候,你就是在走真理這個套子(真理不是西方特有的名詞),你就應該說,我是在追求真理,不是在追求表達自由(那個套子)。那么,如果你串了套子,你自己表達中的內容,雖然和真理套子隔了一個表達自由的套子,也會被自相矛盾而反指。串了跑道,成績會被取消?
    這才是沒有內耗的生產力(腦力的和法律邏輯的)。論理,沒必要去搓人家的具體隱私(同情和挖掘倒可能是你的一筆財富,不拿也沒必要吐唾沫,不過,隨著主體人群的休養生息,都會是小問題,而戰爭除了在文化和實事求是上雙向倒退,沒有一點用處),拿到律(吳博主最新奉獻和介紹)面前足夠了。
    2010/7/7 7:18:05
  • 慕名而來啊. 果然深刻. 文章雖短, 韻味無窮.
    我不太懂經濟. 哪位兄弟幫忙解釋一下吧: "筆者還建議采取非常性措施....建三千個公民臨時庇護中心....建足以容納三億人口的廉租屋.....將會直接降低資本收益率,間接提高勞動收益率。從而,改善人民幣估值過低的現狀,穩定人民幣匯率。亦可以同時穩定資產價格。"
    這里面的推理過程是怎樣的? 什么是資本收益率, 勞動收益率,資產價格?
    2010/7/5 21:18:24
  • 老汪你好,一篇佛教與基督教比較的文章,值得一讀//tieba.baidu.com/f?kz=273140821
    2010/7/5 8:41:54
評分與評論 真差 一般 值得一看 不錯 太棒了
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草根簡介


盧欣,字麒元。祖籍四川,生于山西,就讀于東北,工作于北京。現居香港。

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